06月30日訊：
據(jù)外電6月30日消息，并購活動(dòng)塑造了2025年第二季度的銅行業(yè)格局，其核心是現(xiàn)金交易以高溢價(jià)完成，這表明市場對未來銅缺口深度的擔(dān)憂日益加劇。
5月，Bastion Mining向Xanadu Mines（ASX:XAM）提出1.6億美元（即每股0.08澳元）的現(xiàn)金收購要約，該交易對這家初級礦業(yè)公司的估值較其當(dāng)時(shí)0.051澳元的股價(jià)溢價(jià)57%。
緊隨其后的是倫敦上市公司Central Asia Metals（LSE:CAML）以1.85億美元現(xiàn)金收購New World Resources（ASX:NWC），該報(bào)價(jià)較目標(biāo)公司30日成交量加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)95.7%，較其2025年3月增發(fā)價(jià)格的150%。
這一要約引發(fā)了針對New World Resources的競購戰(zhàn)，自Central Asia首次提出報(bào)價(jià)以來，Central Asia已三次提高報(bào)價(jià)，目前現(xiàn)金報(bào)價(jià)為每股0.062澳元，而Kinterra Capital也以每股0.057澳元的價(jià)格加入競購。
自Central Asia在5月提出首次要約以來，New World Resources的股價(jià)已飆升近136%，并于上周五（6月27日）創(chuàng)下0.066澳元的52周新高。
加拿大銅勘探商Pivotal Metals（ASX:PVT）董事總經(jīng)理Ivan Fairhall表示，目前所有目光都聚焦在New World Resources的競購戰(zhàn)上。
"對于在優(yōu)質(zhì)區(qū)域擁有可執(zhí)行項(xiàng)目的中型公司而言，這是令人興奮的發(fā)展。這是下一輪周期的開始，"他表示。
"銅稀缺性主題正在加劇，人們看到項(xiàng)目儲備不足。私募股權(quán)基金和承購方正在更積極地參與早期階段項(xiàng)目。"
秘魯銅勘探商Solis Minerals（ASX:SLM）首席執(zhí)行官M(fèi)itch Thomas表示，第二季度宏觀環(huán)境出現(xiàn)顯著波動(dòng)，但并未改變銅的前景。
"就銅行業(yè)特定事件而言，卡莫阿-卡庫拉銅礦區(qū)的地質(zhì)技術(shù)問題影響了銅價(jià)，也凸顯出盡管銅礦開采需要向更深部推進(jìn)，但這也會增加供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，"Thomas指出。
2025年5月20日，Ivanhoe Mines（TSX:IVN）因地震活動(dòng)暫時(shí)停止了剛果民主共和國卡庫拉地下礦山的運(yùn)營。
這促使該公司將2025年產(chǎn)量預(yù)期從52萬-58萬噸下調(diào)至37萬-42萬噸，并完全撤銷了2026年產(chǎn)量指引。
與此同時(shí)，力拓（ASX:RIO）在6月初宣布，其蒙古奧尤陶勒蓋礦山需考慮替代方案，可能導(dǎo)致Entrée合資企業(yè)貢獻(xiàn)的產(chǎn)量從原定的2027年推遲。
開發(fā)工作已暫停，直至蒙古政府完成Entrée向奧尤陶勒蓋有限公司的許可證轉(zhuǎn)讓。
此外，嘉能可（LSE:GLEN）的Mount Isa銅業(yè)務(wù)即將關(guān)閉，預(yù)計(jì)將于7月完成最終停產(chǎn)。
關(guān)鍵礦產(chǎn)勘探商Lincoln Minerals（ASX:LML）首席執(zhí)行官Jonathon Trewartha表示，第二季度銅價(jià)在電氣化、能源轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)定需求推動(dòng)下走強(qiáng)，而主要產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)挑戰(zhàn)仍在持續(xù)。
"庫存持續(xù)收緊，進(jìn)一步支撐了銅價(jià)，"他表示。
倫敦金屬交易所的銅庫存今年已下滑80%，目前全球供應(yīng)量不足一天。
"這提醒我們，未來需求必須依賴新的高質(zhì)量銅礦發(fā)現(xiàn)，"Trewartha稱。
冶煉廠向礦商支付銅加工費(fèi)
Kincora Copper（ASX:KCC）首席執(zhí)行官Sam Spring表示，第二季度銅市場趨緊的另一個(gè)指標(biāo)是冶煉加工費(fèi)（TC/RCs）接近歷史低位。
冶煉加工費(fèi)（TC/RCs）是礦商向冶煉廠支付的、將銅精礦轉(zhuǎn)化為精煉銅的費(fèi)用。
"我們繼續(xù)看到供應(yīng)側(cè)風(fēng)險(xiǎn)，卡莫阿-卡庫拉和奧尤陶勒蓋兩大新礦下調(diào)產(chǎn)量指引，同時(shí)實(shí)物銅市場極度緊張，TC/RCs持續(xù)處于近歷史低位就是證明，"Spring向本刊表示。
小型銅勘探商Alma Metals（ASX:ALM）董事總經(jīng)理Frazer Tabeart表示，TC/RCs通常在每噸60-80美元、每磅0.06-0.08美元的范圍內(nèi)。
但近期這些費(fèi)用已跌至負(fù)值。
"這意味著冶煉廠實(shí)際上在付費(fèi)獲取精礦，這真實(shí)反映出冶煉廠獲得的精礦供應(yīng)不足，"Tabeart表示。
"為滿足環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，許多新冶煉廠正在建設(shè)中，顯然沒有人會投資冶煉廠，除非他們看好銅的長期需求。
"因此這表明，長期來看人們需要大量銅，但短期來看冶煉廠無法獲得足夠精礦，因此他們實(shí)際上在提供激勵(lì)措施以吸引銅供應(yīng)。"
Antares Metals（ASX:AM5）首席執(zhí)行官Johan Lambrechts表示，3月底COMEX銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高，但此次飆升被認(rèn)為過度。
"4月初，中國宣布對美國實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅，引發(fā)拋售和銅價(jià)大幅回調(diào)，"他解釋道。
"此后，隨著全球能源需求增長，銅價(jià)逐步回升，銅市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從目前的2400億美元增長至2030年的3400億美元。"
與此同時(shí)，全球嚴(yán)重缺乏新的重大銅礦發(fā)現(xiàn)，這為未來的重大短缺埋下伏筆。
"目前，由于供應(yīng)與需求基本匹配，這種重大銅資源替代的缺乏尚未產(chǎn)生影響，"Lambrechts表示。
"然而，當(dāng)大型礦山接近壽命末期且沒有新項(xiàng)目接替時(shí)，由于供應(yīng)缺口迫近，對發(fā)現(xiàn)的關(guān)注將呈指數(shù)級增長。"
因此，市場普遍共識是并購活動(dòng)只會愈演愈烈。
Solis的Thomas表示，生產(chǎn)商與勘探商之間的股票價(jià)值存在脫節(jié)，他預(yù)計(jì)銅行業(yè)將出現(xiàn)更多并購。
True North Copper（ASX:TNC）今年早些時(shí)候完成資本重組并重新在澳交所上市，目前正關(guān)注昆士蘭州Mount Isa地區(qū)的潛在整合機(jī)會。
嘉能可希望保持其Mount Isa銅冶煉廠的運(yùn)營，盡管其地下礦山即將關(guān)閉，因?yàn)樵撘睙拸S是澳大利亞僅存的兩座仍在運(yùn)營的冶煉廠之一，也是唯一處理第三方產(chǎn)品的冶煉廠，為西北地區(qū)中小礦商提供支持。
整合成核心主題
True North Copper董事總經(jīng)理Bevan Jones表示，昆士蘭州有重要利益需要確保Mount Isa獲得支持。
"整個(gè)區(qū)域都圍繞嘉能可的銅冶煉廠和設(shè)施展開。但近期產(chǎn)量并不掌握在嘉能可手中，"Jones指出。
"具體來說，產(chǎn)量掌握在True North Copper這樣的公司手中。我們很幸運(yùn)處于有利位置。"
盡管True North可能成為嘉能可的潛在收購目標(biāo)，但Jones向本刊表示，公司更專注于擴(kuò)大項(xiàng)目組合和資源。
"區(qū)域整合是必要的。這就像拼圖游戲，需要逐步整合，但各板塊正在就位，"他表示。
"我們一直在密切關(guān)注可能實(shí)現(xiàn)區(qū)域整合的機(jī)會。與其被他人收購，我們更希望成為整合過程的一部分。"
今年1月，在重新上市前，True North Copper任命Paul Cronin為新任非執(zhí)行董事長。
Jones表示，Cronin在并購領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，曾帶領(lǐng)公司從勘探階段走向運(yùn)營。
與此同時(shí)，Kincora Copper正就其更高級別的項(xiàng)目與潛在新資產(chǎn)級合作伙伴洽談。
"我們看到黃金、綜合型和銅業(yè)巨頭表現(xiàn)出濃厚興趣，這些集團(tuán)正尋求恢復(fù)增長，并與擁有大型項(xiàng)目的可靠勘探公司合作，因?yàn)樗麄冊絹碓街匾曋亟?xiàng)目組合，以尋找可能的一流規(guī)模新發(fā)現(xiàn)，"Spring表示。
Kincora擁有12個(gè)大型斑巖銅礦項(xiàng)目，目前已就其中5個(gè)項(xiàng)目達(dá)成協(xié)議，可能獲得超過1.1億美元的多年勘探資金。
