5月份美國商品貿(mào)易逆差意外擴大，原因是出口出現(xiàn)疫情暴發(fā)以來最大降幅，而進口幾乎沒有變化。美國商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，商品貿(mào)易逆差擴大11.1%，達到966億美元。這一數(shù)字超過市場預(yù)期的861億美元。
5月份，美國商品出口下降5.2%，至1792億美元，反映出原油等工業(yè)用品出口大幅下降。這些數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整。
進口額幾乎沒有變化，為2758億美元，一個月前的進口額曾出現(xiàn)有記錄以來的最大降幅。而在第一季度，由于美國企業(yè)在美國總統(tǒng)特朗普加征關(guān)稅前囤積商品和材料，進口量激增。
5月份逆差擴大表明，貿(mào)易對第二季度經(jīng)濟增長的貢獻可能低于此前的預(yù)期。在最新數(shù)據(jù)公布之前，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)測，凈出口對第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的貢獻超過了2個百分點。
根據(jù)周四發(fā)布的修正數(shù)據(jù)，第一季度進口激增導(dǎo)致美國政府GDP計算值下降4.66個百分點，為2020年以來最大降幅。在1月至3月期間，經(jīng)濟萎縮了0.5%。
特朗普將加征關(guān)稅作為其刺激國內(nèi)生產(chǎn)、推動出口增長以消除與美國貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易逆差、增加政府收入以及加強國家安全的戰(zhàn)略基石。
美國商務(wù)部周四發(fā)布的另一份報告顯示，美國工廠的核心商用設(shè)備訂單增長1.7%，為今年年初以來的最大增幅。核心資本貨物出貨量增長0.5%。
耐用品(使用壽命至少為三年的物品)的訂單量增長了16.4%。這是自2014年以來的最大增幅，反映了商用飛機訂單的大幅增長。波音表示，5月份共收到303架飛機的訂單，較上月大幅增長。
美國勞工部周四發(fā)布的另一份報告顯示，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)攀升，達到2021年11月以來新高，這表明失業(yè)的美國人更難找到新的工作了。
經(jīng)濟衰退風險
隨著各方的關(guān)稅談判進展緩慢，投資者擔憂情緒近日加劇，美股乃至美國經(jīng)濟衰退陰云密布。
對美國經(jīng)濟來說，關(guān)稅仍是重大威脅。當前實際關(guān)稅稅率徘徊在15%左右，市場研究公司BCA Research分析師Peter Berezin認為這很危險，若特朗普不盡快鞏固貿(mào)易協(xié)議，企業(yè)將價格上漲轉(zhuǎn)嫁給消費者，經(jīng)濟或面臨重大痛苦。低于10%的關(guān)稅對經(jīng)濟破壞性較小，但他對特朗普將關(guān)稅降至這一水平不抱希望，甚至認為特朗普可能提高制藥、半導(dǎo)體和木材等行業(yè)關(guān)稅。
Berezin預(yù)計，美國經(jīng)濟今年大概率衰退，美股將大幅下跌。他將衰退可能性從75%降至60%，但稱這仍是基本預(yù)期，在此預(yù)期下，標普500指數(shù)將跌至4500點左右。他表示，無需太多事件就會引發(fā)這樣的下跌，目前很難對股市或經(jīng)濟持樂觀態(tài)度。
此外，消費者拖欠率上升也是經(jīng)濟放緩的信號。2025年一季度，信用卡拖欠率達3.05%，為2011年以來最高，而當年失業(yè)率為8%。房地產(chǎn)市場也面臨壓力，購房者住房負擔能力和庫存挑戰(zhàn)增大，5月房屋開工量下降9.8%。
Berezin指出，美國經(jīng)濟早有疲軟跡象。自2022年初以來，職位空缺呈下降趨勢，削弱了勞動力市場的“隔離帶”。其他經(jīng)濟學家也認為就業(yè)市場或比表面更弱，如萬神殿宏觀經(jīng)濟公司首席美國經(jīng)濟學家Samuel Tombs稱，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能被夸大，預(yù)計8月初發(fā)布的第三次估算數(shù)據(jù)中，5月就業(yè)人數(shù)將下調(diào)至10萬人左右。
與此同時，如果無法與美國達成協(xié)議并避免關(guān)稅大幅上調(diào)，其他經(jīng)濟體可能很快面臨經(jīng)濟增長沖擊。亞太經(jīng)合組織上月已因貿(mào)易緊張局勢下調(diào)增長預(yù)期，將21個成員經(jīng)濟體今年GDP增長預(yù)期從3月的3.3%調(diào)降至2.6%。
亞太經(jīng)濟合作組織當時還指出，預(yù)計2025年出口增長為0.4%，而2024年為5.7%。4月貿(mào)易政策的波動幅度是2015—2024年平均值的9倍。
