滬鋁07合約震蕩上行，價(jià)格重心明顯提升。周初電解鋁社會(huì)庫(kù)存保持去庫(kù)，市場(chǎng)采購(gòu)情緒一般，期貨價(jià)格維持在20000附近震蕩。周中滬鋁06、07合約在多頭大幅增倉(cāng)下，期貨價(jià)格大幅走高，但在消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下，遠(yuǎn)期合約跟漲不明顯，導(dǎo)致近遠(yuǎn)月價(jià)差擴(kuò)大的非?？鋸?。目前06合約臨近交割，預(yù)計(jì)換月后07-08價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大，短期07合約偏強(qiáng)運(yùn)行，本周報(bào)收20465元/噸，周漲幅1.99%。

1、國(guó)際宏觀

哈梅內(nèi)伊放話伊朗武裝部隊(duì)將行動(dòng)、徹底摧毀以政權(quán)，以色列又空襲，伊方發(fā)射“數(shù)百枚”導(dǎo)彈還擊。伊朗確認(rèn)納坦茲核設(shè)施部分受損，哈梅內(nèi)伊顧問(wèn)稱美參與襲擊。內(nèi)塔尼亞胡稱，對(duì)伊襲擊原定4月底，以色列已摧毀伊主要鈾濃縮設(shè)施、大量伊朗導(dǎo)彈庫(kù)存和多個(gè)核設(shè)施，“必須假設(shè)伊朗會(huì)作出回應(yīng)”，只要有必要就繼續(xù)行動(dòng)。

美國(guó)密歇根1年通脹預(yù)期創(chuàng)2001年以來(lái)最大環(huán)比降幅，消費(fèi)者信心大反彈。由于高關(guān)稅帶來(lái)的通脹擔(dān)憂減弱，美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值大幅反彈，遠(yuǎn)超預(yù)期，消費(fèi)者的短期通脹預(yù)期大幅回落，長(zhǎng)期通脹預(yù)期也有所下滑，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂減輕。

關(guān)稅漲價(jià)仍未現(xiàn)，美國(guó)5月CPI同比增2.4%，核心CPI環(huán)比增0.1%、連續(xù)第四個(gè)月低于預(yù)期。美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，能源主導(dǎo)整體CPI的放緩，汽車、服裝價(jià)格均出現(xiàn)下滑，玩具、家電受關(guān)稅影響更直接的品類價(jià)格上漲。交易員加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，基本預(yù)計(jì)今年將降息兩次，9月份前降息的可能性為75%。

特朗普關(guān)稅大限將至，歐盟據(jù)稱拒絕妥協(xié)，擬推遲貿(mào)易談判至7月之后。據(jù)報(bào)道，歐盟明確表態(tài)拒絕在談判桌上匆忙妥協(xié)，認(rèn)為最佳情況下僅能達(dá)成原則性協(xié)議，具體細(xì)節(jié)需延續(xù)至7月后繼續(xù)談判。歐盟已準(zhǔn)備覆蓋超千億美元美國(guó)商品的兩輪反制措施，若談判破裂，歐盟反制措施最遲7月14日生效。

2、國(guó)內(nèi)宏觀

中國(guó)5月社融增量2.29萬(wàn)億元，新增人民幣貸款6200億元，M2-M1剪刀差縮小。前五個(gè)月社融增量累計(jì)為18.63萬(wàn)億元，比上年同期多3.83萬(wàn)億元，前五個(gè)月人民幣貸款增加10.68萬(wàn)億元，還原置換債券影響后增速仍在8%左右，5月新增人民幣存款近2.18萬(wàn)億元。

車企承諾60天賬期，供應(yīng)商回應(yīng)六個(gè)沒(méi)底。供應(yīng)商想從車企拿到錢，要過(guò)招標(biāo)定點(diǎn)關(guān)、流程確認(rèn)關(guān)、上線驗(yàn)收關(guān)、對(duì)賬開(kāi)票關(guān)、審批付賬關(guān)、承兌匯票關(guān)，60天針對(duì)的只是審批付賬關(guān)。

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表：中美原則上達(dá)成協(xié)議框架。據(jù)人民日?qǐng)?bào)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼在倫敦談到中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議時(shí)表示，中美雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠(chéng)的溝通。雙方原則上就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架。

中國(guó)5月CPI同比降0.1%，環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，PPI同比降幅擴(kuò)大至3.3%。CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降主要受能源價(jià)格下降影響。不過(guò)，金飾品、家用紡織品和文娛耐用消費(fèi)品價(jià)格分別同比上漲40.1%、1.9%和1.8%，漲幅均有擴(kuò)大。PPI同比降幅擴(kuò)大至3.3%，部分領(lǐng)域價(jià)格邊際向好。

3、庫(kù)存情況：上周國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存去庫(kù)4.4萬(wàn)噸

2025年6月12日，據(jù)上海有色統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存46.0萬(wàn)噸，較本周一下降1.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周四下降4.4萬(wàn)噸。? 6月12日國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存12.75萬(wàn)噸，較周一減少0.2萬(wàn)噸。

4、持倉(cāng)情況：持倉(cāng)量小幅下滑

截至6月13日，上期所鋁總持倉(cāng)603083手，較上周523270增加79813手，上周鋁價(jià)大幅上漲，多頭增倉(cāng)為主。