隨著食品和燃料價(jià)格下降以及當(dāng)?shù)刎泿艑γ涝獏R率走強(qiáng)推低了成本，整個(gè)亞洲地區(qū)的通脹近來都在放緩。而這似乎也正給該地區(qū)各國央行行長們提供了難得的寬松空間，尤其是在美國關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)不確定性仍令經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影的背景下。
根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，在大多數(shù)已報(bào)告五月份數(shù)據(jù)的亞洲經(jīng)濟(jì)體中，當(dāng)月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)普遍出現(xiàn)了回落。而根據(jù)野村控股經(jīng)濟(jì)學(xué)家的數(shù)據(jù)，亞洲地區(qū)(除日本外)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅已放緩至約1.5%(按簡單平均值計(jì)算)，這是自2021年第一季度以來的最低水平。
通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)回落，為各國央行進(jìn)一步寬松敞開了大門。在過去的一個(gè)月里，隔夜指數(shù)掉期的定價(jià)顯示對澳洲聯(lián)儲的鴿派押注增多，同時(shí)對日本央行的鷹派押注減少。貨幣市場的定價(jià)也暗示韓國、印度和馬來西亞在未來三個(gè)月內(nèi)的利率前景將更加鴿派。
不少亞太央行其實(shí)已經(jīng)采取了相應(yīng)的行動(dòng)。
印度央行上周出人意料地大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，而澳洲聯(lián)儲在降息25個(gè)基點(diǎn)后，出人意料地采取了鴿派立場。這兩家央行的官員們都指出了需求擔(dān)憂和美國關(guān)稅的潛在影響。
事實(shí)上，不僅僅是亞洲地區(qū)，近來全球范圍內(nèi)的通脹走向，都大致呈現(xiàn)了回落的態(tài)勢。
周三公布的美國5月份CPI環(huán)比近較前月上漲0.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。同比通脹率雖回升至2.4%，但也符合預(yù)期，并依然接近4月份創(chuàng)下的四年低點(diǎn)；歐元區(qū)通脹率5月份更是七個(gè)月來首次跌破歐洲央行2%的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,這一數(shù)據(jù)使得今年進(jìn)一步降息的可能性加大。
作為亞洲地區(qū)第二大的經(jīng)濟(jì)體，日本央行行長植田和男本周早些時(shí)候已表示，央行距離站穩(wěn)通脹目標(biāo)之上仍有一段距離，此番言論加速了日元的貶值。雖然植田也淡化了寬松的可能性，但其提及可能需要為經(jīng)濟(jì)提供支持，給人的印象是，日本央行下一步加息的步伐將更加遙遠(yuǎn)。
與此同時(shí)，韓國通脹意外放緩，增強(qiáng)了貨幣寬松的必要性。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，韓國央行將在8月和11月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，到年底將基準(zhǔn)利率降至2%。
東南亞大部分地區(qū)也存在類似情況。
專門從事東盟經(jīng)濟(jì)研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tamara Henderson表示，“各國央行非但沒有恢復(fù)政策中性（如果它們之前沒有這樣做的話），反而進(jìn)入了寬松區(qū)間。而接下來問題是他們會(huì)走多快？考慮到關(guān)稅將會(huì)持續(xù)存在，而且可能會(huì)很高，并且會(huì)以某種形式持續(xù)下去的話?！?/span>
Henderson目前預(yù)測，由于美國提高關(guān)稅打擊全球商品需求，新加坡和泰國將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。事實(shí)上，一份業(yè)內(nèi)對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，由于原油價(jià)格下跌和關(guān)稅對市場情緒造成壓力，自2024年底以來，對亞太地區(qū)大部分經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測均已下調(diào)。
有鑒于美元仍在持續(xù)走弱，這也意味著各國央行在降息時(shí)無需再過于擔(dān)心本幣匯率。
野村首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sonal Varma表示，在過去的周期中，亞洲本幣的疲軟在出口疲軟時(shí)期起到了重要的減震器作用，但這次這種緩沖作用可能失效了?！痹撔蓄A(yù)計(jì)今年日元、新臺幣和韓元將進(jìn)一步升值。
布魯金斯學(xué)會(huì)高級研究員Robin Brooks表示，與新冠疫情不同，關(guān)稅沖擊可能不會(huì)推高全球通脹。 他指出，取代美國的需求并非易事，這意味著凈出口國將面臨物價(jià)下行壓力。
