6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權在上海期貨交易所掛牌交易。就推出鑄造鋁合金期貨的背景和意義，以及期貨市場如何更好服務有色金屬工業(yè)高質量發(fā)展，上海證券報記者對上期所總經(jīng)理魯東升進行了專訪。
完善鋁產(chǎn)業(yè)風險管理工具箱
在鋁產(chǎn)業(yè)鏈上，上期所已上市電解鋁、氧化鋁期貨及期權品種。鋁合金期貨及期權的上市，將進一步增強產(chǎn)業(yè)鏈風險管理能力。
魯東升表示，我國是全球鋁工業(yè)大國，已形成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系。近十年來，我國鑄造鋁合金現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，2024年產(chǎn)量和消費量均超過600萬噸。與此同時，鑄造鋁合金現(xiàn)貨價格波動較為顯著，近三年來，年均價格波動幅度超過20%，實體企業(yè)價格風險管理需求非常迫切。
面對實體企業(yè)訴求，上期所從貼近現(xiàn)貨市場需求、便利實體產(chǎn)業(yè)參與出發(fā)，在行業(yè)協(xié)會支持下，廣泛征求市場各方的意見建議，充分考慮國內外再生鋁產(chǎn)業(yè)客觀條件和發(fā)展趨勢，科學設定鑄造鋁合金期貨的交割標準、交易及交割單位、倉單有效期等，以市場化手段推動生產(chǎn)企業(yè)提高產(chǎn)品質量，助力產(chǎn)業(yè)標準提升和轉型升級。
魯東升認為，上市鑄造鋁合金期貨及期權，補齊了鋁產(chǎn)業(yè)鏈風險管理工具箱，通過公開市場交易形成的期貨及期權價格，能及時反映市場供需預期變化，為企業(yè)安排生產(chǎn)經(jīng)營活動提供公開、透明、權威的價格參考。相關實體企業(yè)科學使用鑄造鋁合金期貨及期權，可有效應對市場波動和行業(yè)周期變化，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
服務鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展
鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，是全球鋁工業(yè)低碳轉型的重要產(chǎn)品，屬于我國正大力推動發(fā)展的資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)。
魯東升表示，當前，我國正加快推進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型。再生鋁合金生產(chǎn)通過直接利用廢鋁原料，省去了鋁土礦開采、氧化鋁溶出、電解鋁等耗能環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了“一次耗能，終身受用”的可持續(xù)發(fā)展模式。當前，廢鋁再生利用主要用于生產(chǎn)鑄造鋁合金。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，生產(chǎn)1噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁的3.6%，可節(jié)約3.4噸標準煤和22噸水。
“作為我國第一個再生商品期貨期權品種，上市鑄造鋁合金期貨及期權，將發(fā)揮期貨市場功能作用，有效助力我國有色金屬行業(yè)綠色低碳轉型?！濒敄|升說。
更好服務有色金屬工業(yè)發(fā)展需求
魯東升表示，上期所堅持強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展，不斷豐富有色金屬期貨及期權品種體系，助力我國有色金屬工業(yè)高端化、智能化、綠色化和全國統(tǒng)一大市場建設，更好服務新型工業(yè)化發(fā)展建設需求。
一是產(chǎn)品體系持續(xù)完善。在此之前，上期所已上市23個期貨和13個期權品種，其中有色金屬品種由20世紀90年代初的鋁、銅兩個期貨品種擴展至鋅、鉛、鎳、錫、國際銅、氧化鋁8個期貨品種，并實現(xiàn)期權全覆蓋。此次上市鑄造鋁合金期貨和期權，將更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟建設需求。
二是市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2024年，上期所期貨和期權產(chǎn)品累計成交24億手，同比增長8%；成交金額達234萬億元，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高。其中，有色金屬期貨期權全年累計成交4億手，同比增長27%；年末持倉175萬手，同比增長9%。
三是期貨功能有效發(fā)揮。有色金屬期現(xiàn)價格相關性常年保持在0.9以上，在國內所有商品板塊中居較高水平，合約流動性、連續(xù)性較好，市場深度充足，為實體企業(yè)套期保值提供堅實基礎。以銅為代表的有色金屬期貨價格已成為我國產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨定價的參考基準。
四是助力產(chǎn)業(yè)轉型升級。一方面，及時修訂鉛、鋁等品種合約規(guī)則和交割品級，深入開展再生鉛、鋁行業(yè)綠色標準等研究；另一方面，牽頭制訂我國有色金屬冶煉產(chǎn)品統(tǒng)一的編碼規(guī)則和標準，提升有色金屬生產(chǎn)企業(yè)和倉儲行業(yè)的信息化水平，推動有色金屬流通規(guī)范化發(fā)展。
五是多措并舉助力實體企業(yè)更好參與期貨市場。2024年新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊品牌21個，恢復鉛注冊品牌2個，在鋁等品種的5個注冊品牌中增加可交割規(guī)格。推出差異化保證金和手續(xù)費措施，減免交割手續(xù)費及品牌注冊費用。持續(xù)完善“強源助企”產(chǎn)業(yè)服務體系，已建成42家有色金屬品種“強源助企”產(chǎn)融服務基地。
六是積極穩(wěn)妥推進對外開放。自2018年推出首個國際化品種上海原油期貨以來，目前面向境外投資者開放的特定品種已增至包括國際銅期貨在內的6個品種。合格境外投資者（QFI）可參與交易的品種范圍擴展至22個，包括銅、國際銅、鋁、鋅等有色金屬期貨及銅、鋁、鋅等有色金屬期權。有色金屬期貨價格輻射范圍持續(xù)拓展。
七是強化監(jiān)管防范風險。在2022年“倫鎳事件”中，上期所成功應對境外極端市場風險的沖擊，以市場化、法治化原則，迅速遏制風險傳導擴大，及時釋放市場累積風險，切實守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，充分展現(xiàn)了中國特色風控制度體系的風險處置能力。
