中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年5月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為44.1，較4月上升2.6個點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行；先行指數(shù)為82.4，較4月上升3.2個點；一致指數(shù)為71.6，較4月上升2.3個點。最近13個月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
一、景氣指數(shù)較4月出現(xiàn)小幅上升
2025年5月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為44.1，較4月上升2.6個點，繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。
由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2025年5月份，在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的所有9項指標中，共6項指標位于“正常”區(qū)間，銅生產(chǎn)指數(shù)和主營業(yè)務(wù)收入指標位于“偏熱”區(qū)間，房屋銷售面積指標處于“偏冷”區(qū)間。
二、先行指數(shù)較4月小幅上升
2025年5月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為82.4，較4月上升3.2個點。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢，5月上升表明近期銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力有所增強，整體增長趨勢有望延續(xù)。
三、分項指標分析
1.銅價呈現(xiàn)上升態(tài)勢
LME 銅結(jié)算價指數(shù)為33.4，較4月上升1.1個點，表明銅價受國際關(guān)稅政策變動等因素影響，呈現(xiàn)小幅上升趨勢，對中國銅市場的穩(wěn)定起到積極作用，有利于市場信心的進一步鞏固。
2.M2（貨幣供應(yīng)量）穩(wěn)步上升
貨幣供應(yīng)量指數(shù)為55.2，較4月增加2.7個點，基本保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，未出現(xiàn)大幅波動，顯示貨幣政策環(huán)境對有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度持續(xù)穩(wěn)定，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的貨幣環(huán)境。
3.銅精礦進口指數(shù)顯著上升
本期，銅產(chǎn)品進口指數(shù)為142.6，較4月上升38.3個點，表明國外銅礦石進口量大幅增加。進口量的顯著增長反映出國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能擴張對原材料的旺盛需求，以及全球銅資源供應(yīng)格局的調(diào)整。
4.銅項目固定資產(chǎn)投資環(huán)比上升
銅項目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)為123.5，較4月上升7.3個點，反映出企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級方面的投入力度顯著加大，這將為銅產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展提供更堅實的支撐，有力促進產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步和產(chǎn)能提升。
5.房地產(chǎn)業(yè)仍顯疲軟，但降幅收窄
商品房銷售面積指數(shù)較4月下降33.5個點，顯示房地產(chǎn)市場整體仍然較為疲軟，但降幅有所收窄。房地產(chǎn)行業(yè)作為有色金屬的重要下游應(yīng)用領(lǐng)域，其市場狀況的邊際改善將逐步對有色金屬產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)生一定的積極影響。
6.電力電纜生產(chǎn)量指數(shù)略有回落
電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為133.5，較4月下降6.9個點，顯示銅產(chǎn)業(yè)下游重點消費領(lǐng)域經(jīng)營狀況出現(xiàn)一定波動。盡管市場需求逐步恢復(fù)，但可能受部分領(lǐng)域訂單階段性調(diào)整等因素影響，導(dǎo)致企業(yè)開工率有所回落，進而帶動電力電纜產(chǎn)量下降。
7.精銅產(chǎn)量指數(shù)穩(wěn)定增長
國內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)達到181.8，較4月上升9.0個點，顯示出銅產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)端保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。這得益于市場需求的進一步回暖、原材料供應(yīng)的持續(xù)充足以及企業(yè)生產(chǎn)積極性的不斷提高等多方面因素。
8.銅企營業(yè)收入小幅上升
銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)為155.7，相比4月上升20.6個點。這表明銅產(chǎn)業(yè)的整體營收能力保持穩(wěn)健提升，企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強市場拓展和提升運營效率等方式，有效應(yīng)對市場變化，實現(xiàn)了營收的穩(wěn)定增長。
9.利潤指數(shù)略有上升，保持較高水平
銅企業(yè)利潤總額指數(shù)達到129.1，較4月上升17.6個點。盡管前期利潤基數(shù)較高，但在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境的提振下，銅產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力依然較強。企業(yè)在注重產(chǎn)量提升的同時，持續(xù)加強成本控制和管理創(chuàng)新，以維持良好的盈利水平。
綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運行。
附注：
1、銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：LME銅結(jié)算價、M2、銅產(chǎn)品進口量指數(shù)、銅項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2、銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱：一致指數(shù)）反映當前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。
3、銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：銅企業(yè)流動資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。
5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。
