6月10日：

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從出口商品結(jié)構(gòu)上看，與上個(gè)月類(lèi)似，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速維持韌性，低附加值出口增速低位震蕩。機(jī)電產(chǎn)品約占出口總額的60%，其中集成電路、汽車(chē)、汽車(chē)零配件和通用機(jī)械設(shè)備產(chǎn)品出口增速表現(xiàn)較好，收錄33.43%、13.73%、7.04%和5.6%。而勞動(dòng)密集型產(chǎn)品中的紡織及制品、箱包及類(lèi)似容器、服裝及衣著附件、玩具、家具及其零件出口增速均表現(xiàn)不佳，收錄-1.98%、-10.29%、2.5%、1.1%和-9.69%。

從出口目的地上看，我們市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略依然奏效。盡管對(duì)美出口同比再度出現(xiàn)大幅下滑，收錄-34.52%（前值為-21.03%），但對(duì)東盟、歐盟、英國(guó)、印度、南非等其他市場(chǎng)的出口增速表現(xiàn)較好，分別收錄14.84%、12.02%、15.62%、12.48%和14.11%，有效抵消了對(duì)美出口下滑的影響。從近期數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口金額占總出口額比重已降至9.1%，短期我國(guó)對(duì)美的直接出口出現(xiàn)明顯，尤其是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴(lài)度較高的商品出口增速降幅較大，但我國(guó)對(duì)其他國(guó)家的出口或仍有一定韌性。

往后看，我們維持原有觀點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)明顯，尤其是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求偏弱，將影響中國(guó)整體出口訂單和出口增速。出口增速或進(jìn)入階段性下行：一是美國(guó)處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)向主動(dòng)去庫(kù)的階段，對(duì)中國(guó)的商品需求或邊際走弱；二是前期出口增長(zhǎng)部分源于企業(yè)在關(guān)稅生效前的集中出貨，形成“搶出口”現(xiàn)象。隨著這一效應(yīng)的逐步消退，未來(lái)幾個(gè)月的出口增長(zhǎng)動(dòng)力可能減弱；三是在美國(guó)去庫(kù)的背景下，東盟對(duì)美國(guó)的出口增速或出現(xiàn)下行，我國(guó)對(duì)東盟的出口增速或同樣受到負(fù)面拖累。不過(guò)，近年來(lái)出口企業(yè)在維持歐美市場(chǎng)的同時(shí)，也將出口市場(chǎng)逐漸向新興市場(chǎng)（中亞、中東）拓展，我國(guó)出口目的地多元化趨勢(shì)明顯，一定程度上能對(duì)沖單一出口市場(chǎng)需求下行的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：